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全球最大的人造草坪公司要IPO了,八成收入来自境外

2019-11-01 09:31:04   48

    赛场上,资深足球迷对人造草皮和天然草皮的争论,不亚于网球球迷对红土和硬地的关注,因为草坪是足球球员训练和比赛的必需品。


    近日,主营人造草坪、服务FIFA的江苏共创人造草坪股份有限公司(简称“共创草坪?#20445;?#21521;证监会递交了招股说明书,拟登陆主板,募资85449.15万元,发行不超过4009万股新股。公司保荐商为?#34892;?#35777;券。


    那么,共创草坪的?#23548;?#22914;何?能否成功登上主板市场?


    人造草坪NO.1


    据了解,共创草坪成立于2004年,注册资本3.6亿元,前身为共创有限,公司主要从事人造草坪的研发、生产和销售。


    根据第三?#20132;?#26500;数据,按人造草坪销量口径统计,公司2017年全球市场?#21152;新?#36798;14.21%,是全球生产和销售规模最大的人造草坪企业。


    人造草坪是将PE(聚乙烯)、PP(聚丙烯)等合成树脂制成仿制草丝,再通过专业设备将其编织在底布上,并在背面涂上起固定作用的涂层使其具有天然草性能的化工制品。


    公司人造草坪产品分为运动草和休闲草两类。运动草方面,公司可生产高耐磨度、高回弹性能、高拔脱力以及抗老化的产品,可应用于足球、曲棍球、橄榄球等不同运动场地。休闲草方面,公司可生产不同外观、不同颜色,具有优质耐候性、防褪色性和环保的产品,主要运用于住宅景观,此外还包括商业办公、市政绿化、展会等不同场景。


    目前,共创草坪的产品已?#26029;?#32654;洲、?#20998;蕖?#20122;洲、大洋洲等120多个国家和地区。


    截至2018年末,共创草坪是FIFA(国际足联)6家全球人造草坪优选供应商之一。公司还是World Rugby(世界橄榄球运动联盟)8家全球人造草坪优选供应商之一、FIH(国?#26159;?#32852;)8家全球人造草坪优选供应商之一。公司运动草产品应用于英国切尔西足球俱乐部、希腊奥?#21046;?#20122;克斯足球俱乐部、FIFA U17 世界杯、清华大学、厦门大学等众多国内外专业俱乐部、高端体育赛事和高校场地。


    值得一提的是,国际权威体育组织对供应商的资质认证极其严格。例如,FIFA(国际足联)对合格供应商每2年重新认证,新的人造草坪企业需要满足最低足球场铺装数量和一定测?#21592;?#20934;后,方可申请认证。符合FIFA(国际足联)标准的场地被认证为Quality或Quality Pro级别,认证后企业必须保证每年新增5片以上Quality或Quality Pro级别的足球场,才能保持合格供应商资质。全球优选供应商在企业成为合格供应商后才可申请认证,相应认证每2年对新申请者开放一次,除了标准更为严格外,全球优选供应商认证后必须保证每年新增20片以上Quality或Quality Pro级别的足球场,资质方可?#26377;?/p>


    这也?#30828;?#38754;表明了,公司作为FIFA(国际足联)6家全球人造草坪优选供应商之一的实力。


    存在大额应收


    资料显示,共创草坪目前拥有4家境内全资子公司、4家境外全资子公司。报告期内,公司曾有参股公司融达小贷,所?#21046;?#32929;权已于2018年3月转让。公司转让融达小贷的原因是剥离非主营业务,聚焦人造草坪主业。


    招股书还披露,共创草坪在创立之初存在股权代持行为。


    2004年1月,王强众、王强翔等人共同发起设立共创有限,设立?#20445;陆?#26690;、吴玉荣所持股权?#23548;?#31995;为王强众代持,共有约11.52%。目前,代持情况已经解除。公司控股股东及?#23548;?#25511;制人王强翔直接及间接控制公司62.63%的股份。新股发行后(假设发行4009万股),王强翔直接及间接控制公司股份的比例将?#38470;?#33267;56.35%,?#21592;?#25345;绝对控股地位。


    对此,公司表示,如果?#23548;?#25511;制人利用其持股优势对公司发展战略、经营决策、人事?#25165;擰?#21033;润分配、关联交易和对外投资等重大事项进行非正常干预或控制,则可能损害公司及?#34892;?#32929;东的利益。


    2016年-2018年及2019年1月-6月,公司实现营业收入10.86亿元、12.39亿元、13.98亿元和7.35亿元,逐年递增,前三年年复合增长13.46%;扣非后归母净利润为1.98亿元、1.86亿元、2.07亿元和1.05亿元,并未和营收保持同步递增,在2017年出现了下滑,但整体呈现上升趋势。


    与此同?#20445;?#20849;创草坪近三年及一期的经营活动产生的现金流量净额约为2.77亿元、2.36亿元、2.34亿元和0.96亿元,虽仍为正数,但出现逐年?#38470;?#30340;情况,未和营收、净利同步增长。


    2016年末至2019年6月末,公司应收?#19997;?#36134;面价值分别为12927.84万元、16278.15万元、22265.56万元和25219.52万元,占总资产的比例分别为12.66%、19.5%、20.85%和19.78%,应收?#19997;?#36134;面价值和占比逐年递增,前三年数额年复合增长约31%,超过营收增长速度。


    2016年至2018年,公司应收?#19997;?#21608;转率分别为7.97、8.03和6.81,略有?#38470;擔?#20294;整体周转情况良好。


    这也意味着,公司营业收入质量有所?#38470;擔?#22914;未来公司应收?#19997;?#22686;长速度过快或主要客户付款政策发生变化,公司应收?#19997;?#21608;转率可能?#38470;怠?#35745;提的坏账准备可能增加,对公司的生产经营和?#23548;?#36896;成不利影响。


    同期,公司合并后资产负债率为36.2%、50.24%、36.4%、42.14%。


    八成收入来自境外


    此次,共创草坪拟募资85449.15万元,用于越南共创生产基地建设项目、技术研发?#34892;?#24314;设项目、信息化?#20302;成?#32423;技术改造建设项目以及补充流动资金。其中,越南共创生产基地建设项目需要资金6.664亿元,约占募资额的78%。


    对此,公司表示,目前其拥有年产近4000万平方米人造草坪的生产能力,越南共创生产基地建设项目建成达产后,公司实现产能扩充,将进一步拉开与竞争对手的差距。


    事实上,公司客户也主要来自境外。2016年-2018年,公司人造草坪产品的境外销售收入分别为85086.86万元、97577.44万元和113991.04万元,分别占主营业务收入的78.48%、79.03%和81.91%,占比已超过8成。境外客户主要分布在EMEA(主要为英国、法国)、美洲(主要为美国)和亚太(主要为日本、澳大利亚)三个大区。


    这带来的一大风险因素就是,公司?#23548;?#23481;?#36164;?#21040;全球贸易环境的影响。


    据了解,全球人造草坪的主要生产国和消费国不完全一致。亚太地区是全球人造草坪的主要生产地和出口地,2017年该地区出口量占全球总出口量比例为97.60%,其中我国占该地区出口总量的99%,从而我国企业人造草坪出口业务受到进口国政治经济环境影响较大。如果主要进口国提高关税、设置贸易壁垒或进口限制条件,将对公司产品出口构成不利影响。


    具体来看,美国政府自2018年9月18日起对中国部分出口商品(包含人造草坪)加征10%关税,自2019年5月9日起对前述加征10%的出口商品继续加征15%关税,自2019年9月1日起对前述已加征25%关税的出口产品继续加征5%关税。因此,截至本招股说明书签署日,公司人造草坪出口关税由一年多前的6%增加到36%。


    招股说明书显示,2016年-2018年以及2019年上半年,公司销往美洲地区(主要出口美国)的收入分别为3.27亿元、3.57亿元、4.43亿元、1.88亿元,占总营收比重分别为38.42%、36.64%、38.84%、29.45%,近四成收入来自美国。


    截至本招股说明书签署日,加征关税政策何时能够完全解除仍未确定。美国市场是公司产品销售的主要市场之一,如果国际贸易环境?#20013;?#19981;?#20122;?#20844;司未能及时、有效应对,则公司整体经营?#23548;?#26377;可能受到不利影响。


    科技含量


    报告期内,公司主要客户为境外人造草坪批发商、大?#22303;?#38145;家居建材超市等。报告期内,公司前五大客户合计销售占比为18.81%、18.61%、19.88%和16.97%。


    公司的休闲草产品在境外地区最终消?#39068;?#20027;要为广泛的企业和家庭用户,因此,公司产品销售一定程度上?#35272;?#20110;境外批发商、大?#22303;?#38145;家居建材超市等渠道。


    2016年-2019年上半年,共创草坪(合并后)前5大供应商基本稳定,包括中石油华东、中石化华东等公司,未出现向单个供应商的采购额超过公司当期采购总额的50%或严重?#35272;?#20110;少数供应商的情况,不存在严重?#35272;?#21333;个供应商或者前五大供应商的情况。


    共创草坪研发投入并不高,科研含量不高。2016年至2019年1-6月,公司研发费用分别为3290.62万元、4397.14万元、4783.22万元和2682.78万元,?#21152;?#19994;收入的比例分别达到3.03%、3.55%、3.42%和3.65%。


    另外,截至2016年底、2017年底、2018年底和2019年6月底,公司员工人数分别为2214人、2343人、2490人和3062人。其中,仅9.08%的人员为研发人员,80.21%的人员为生产人员;90.24%的员工学历为大专及以下学历。


    截至2019年6月30日,公司拥有研发人员278名,已取得授权专利共28项,其中发明专利11项,实用新型专利17项。


    从?#20174;称?#19994;竞争力的毛利率来看,2016年至2019年上半年,公司人造草坪综合毛利率分别为38.47%、35.97%、34.18%和36.12%,维持在较稳定的层次。


    原标题:全球最大的人造草坪公司要IPO了,出口关税一年上涨30%……


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媒体报道

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