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印度影子银行危机加速蔓延,汽车行业面临寒冬

2019-10-31 11:03:18   97

    英国《金融时报》10月30日报道称,近几个月来,印度影子银行危机日益严重,引发投资者和分析师的担忧,认为该问题可能在传统银行和房地产公司之间“传染?#20445;?#24341;发更广泛的金融危机。


    2018年9月,印度AAA级影子银行巨头IL&FS因意外违约倒闭,造成了整个印度金融市场的巨震。这起事件被称为“印度的雷曼时刻?#20445;?#27492;后,印度影子银行危机爆发。


    2019年6月,印度影子银行巨头Dewan Housing Finance出现违约,其股价自2018年9月以来?#20005;?#36300;97%。


    2019年9月下旬以来,另一家影子银行巨头Indiabulls住房金融有限公司因融资困难,股价下跌近50%。


    印度的“雷曼时刻”


    所谓影子银行,是指提供与传统商业银行类似金融服务的非银中介机构。


    在印度,这类采用“公司制”的非银金融机构也被称为非银金融公司,即“NBFC?#20445;∟on-banking Financial Company)。


    NBFC对印度经济极为重要。由于印度传统商业银行坏账缠身,放贷流程冗长,当地有数百万的小企业和消费者很难从银行获得信贷,只能依靠NBFC。据估计,从买车、教育,到豪华房地产开发等各个领域,有1/5的新增信贷都是来自影子银行。可以?#25285;?#22312;过去十年里,新兴的影子银行是印度经济快速发展的重要支撑。


    不过,就在传统银行收拾“烂摊?#21360;?#30340;时候,影子银行?#37096;计?#39057;“爆雷”。


    2018年9月,“只贷不存”的印度最大影子银行,也是AAA级的公司基础设施租赁和金融服务机构(IL&FS)因意外违约倒闭,震动了印度整个金融市场。


    在印度,许多NBFC都是从传统商业银行和公募基金处?#32479;?#26412;融入短期资金,然后贷给长期项目。从2014年到2018年,IL&FS的债务几乎翻了一番,但其资产大部分都是长期、非流动性项目。2018年的违约事件,就是因为其到期的利息超过了营业利润,导致现金短缺。


    IL&FS的倒闭引发了强?#19994;目只?#24773;绪,导致传统商业银行大幅削减对其他NBFC的资金供应。由此引发的流动性紧缩在印度1万多家NBFC间迅速蔓?#21360;?/p>


    今年6月,影子银行Dewan Housing Finance被爆无力偿还部分项?#38752;?#39033;,正在与债权人进行谈判,其债券被标普评?#26029;?#35843;为“违约”。


    今年9月下旬,影子银行巨头Indiabulls住房金融有限公司与当地一家银行的合并计划被印度央行叫停,导致Indiabulls失去重要融资来?#30784;?#33258;那以来,Indiabulls的股价已累计下跌近50%。与此同时,该公司还面临一项“滥用资金”的指控,等待法院听取诉讼。为此,穆迪评级将Indiabulls的评级展望下调至“负面?#20445;?#24182;表示,对这家公司继续融资的能力和公司治理标准表示担忧。


    据瑞士信贷数据,2018年8月至9月期间,公募基金将其对影子银行的敞口削减了30%,对Indiabulls的敞口更是减少了86%。


    不只影子银行受影响。据印度储备银行(印度央行)估计,IL&FS的倒闭可能导致两家传统商业银行出现违约。


    惠誉评级印度金融机构负责人Saswata Guha表示,“如果问题不能解决,我们早晚会看到金融业爆发更严重的违约,这种风险会在NBFC和商业银行之间蔓?#21360;!?/p>


    或重创制造业


    对此,印度当局出台一系列监管措施。例如宣?#32423;?#22269;有银行注资100亿美元,为市场注入流动性;增加央行的职员数量,以便对房屋金融公司(印度NBFC的主要?#38382;劍?#36827;行现场检查和异地监督,将此类企业监管权?#23637;?#22830;行;赋予央行罢免影子银行董事、取代其董事会的权利,以保护债权人利益等。


    值得一提的是,其中一项措施是要求所有商业银行,把对影子银行的信用风险暴露?#21491;?#32423;?#26102;荊?#21363;核心?#26102;荊?#30340;15%提升至20%,优?#35748;?#24433;子银行放贷,这样影子银行就可以再放贷给农业、?#34892;?#20225;业和住房。换而言之,通过商业银行对影子银行的贷款,向实体经济注入资金。


    商业银行本身就在添补资产负债表漏洞,且已经向影子银行放出大量贷款,持有高风险资产,为?#20301;?#35201;再加大对影子银行的放贷力度?


    全球化研?#24656;行模–enter for Rearch on Globalization)认为,该策略应当是为了处理当前影子银行业的流动性危机,从而防止问题蔓延到(传统)银行业。“国有银行有更好、更安全的选择进行有限放贷,所以如果不是政府?#31185;齲?#23427;们可能不会愿意与状况糟糕的影子银行合作,承担更高的信用风险”。


    由于影子银行对住房、汽车、耐用消费品行业至关重要,所以此次危机极大限制了这些行业的发展。今年,影子银行已经削减了1/3的贷款,信贷严重紧缩。


    据评级机构ICRA数据,近几年,55%-60%的新车、二手车融资,30%的客车融资,?#32422;?5%的两轮车融资都是来自影子银行。以客车为例,由于影子银行不再为购车放贷,印度汽车制造商协会数据显示,自2019年4月至7月,客车销量与去年同期相?#35748;?#38477;了26%。近300间客车展厅被关闭,汽车制造商要么减产,要么暂时关闭工厂。


    路透社称,印度汽车行业正在经历近20年来最严重滑坡。分析人士估计,如果汽车行业?#20013;?#36208;下坡路,将有数百万工作岗位受到威胁。


    据统计,印度的汽车行业直接和间接雇佣的员工超过3500万人,对印度的GDP贡献超过7%,占印度制造业GDP的49%。路透社认为,汽车行业萧条的后果是非常严重的,这对于印度总理莫迪的第二个任期也构成?#21496;?#22823;挑战。


    全球化研?#24656;行?#20063;表示,由于印度的大部分经济增长是由内需驱动的,所以,目前金融业的发展状况将对整体经济造成严重影响。


    记者 :赵璐


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